股权激励失败案例

“竟然是我们败诉，这个结果无论如何都想不到！”5月末，海淀区人民法院，中关村在线（ZOL）与员工股权纠纷案判决一出，七名原告立即表示将上诉至北京市第一中级人民法院。

这次股权纠纷从2004年10月开始——美国网络公司CNET以1500万美元收购中关村在线。中关村在线成立于1999年7月，主要从事科技消费产品的报价和在线交易。创业初期，由于与公司老板赵雷在经营思路和权利方面的冲突，一名副总率领一批核心员工跳到chinabyte。

2000年3月，ZOL与一些技术骨干分别签订了“劳动合同”。其中一份合同中有备受争议的“条款”：“乙方工作满12个月后，可以获得甲方分配的股权8万股：自乙方获得第一笔股权之日起，乙方每工作满一年可以获得甲方分配的股权8万股。如果甲方在乙方获得第一笔股权期满之前上市，乙方可以提前获得第一笔甲方分配的股权。”

“股权激励”的效果显著，签订合同的员工都继续留在公司，ZOL进入平稳发展期。2001年3月，签合同的骨干员工陆续离开了ZOL。想到曾签订的劳动合同有关于股权分配的约定，当事人吴小姐请ZOL出具了“股权分配证明”。从该股权分配证明看，ZOL当时承认吴小姐在ZOL工作满一年并且无偿获得8万股股权，只是待公司股权分配体系建成后向其本人补发《股权分配合同》。

2004年10月，得知CNET要收购ZOL，几位当事人一直在和ZOL联系，要求兑现当初签订的合同承诺。但赵雷等一直在回避。无奈之下，同年11月，他们向海淀区仲裁委员会提出劳动仲裁请求。

上市公司高管辞职抛股的事近来时有耳闻，已经有十余家公司的高管“主动请辞”，其中几位原高管在辞职后已经实现了数百万元甚至数千万元的套现，亿万富翁也从中显露身影。更绝的是有个别高管在辞职抛股后又重新得到公司聘用，“官”复原职。曾经被一些人鼓吹得天花乱坠的管理层股权激励制度，成为上市公司高管们大发不义之财的工具，成为一些人争相掘金的温床。笔者有一个朋友辞掉了原本很不错的工作，跳槽到一家拟上创业板的小公司当了高管，获得了数量不菲的公司股票。他放言，一旦公司成功上市，他将成为创业板上市公司中第一个辞职的高管，抛掉股票后再去寻找下一个目标，如法炮制。如此看来，一些人津津乐道的管理层股权激励制度存在极大的副作用，隐藏着巨大的道德风险，一旦这些高管人员惟利是图，实际上是没有办法对其制约的，而对股市的影响将是灾难性的。

眼看住宅销售冠军的光环又将垂青万科(万科A(10.18,-0.17,-1.64%)：00002)，这即将到来的辉煌，却与万科为期3年的股权激励计划以“业绩未达标”落寞宣告失败显得格格不入。

1月6日，万科发布的2009年全年销售情况公告显示，其全年累计销售额达634.2亿元，成为国内首家年销售额突破600亿的地产企业，但“三年股权激励两次成空”的落寞背后，也凸显出万科在近两年的增速放缓。万科集团总裁郁亮在接受记者采访时含蓄指出：“万科不比速度，比的是长远的发展。”面对其他房企的竞争，万科的快速发展模式面临“改革”的可能性。