私募基金失败案例

5月，A股哀鸿遍野。在高通胀预期、经济下滑预期、国际板即将推出等多重利空冲击下，A股出现了大幅下跌。

无论机构投资者还是中小散户，都亏损累累。一向具有敏锐嗅觉的阳光私募，这次也没有逃脱，可以说是全线溃败。

Wind统计显示，有95%的私募5月发生了亏损，仅有11只产品涨幅超过了1%。截至6月7日，纳入统计的893只非结构化私募产品5月平均跌幅达到3。97%，有高达95%的私募亏损，有37只产品单月亏损超过了10%。

私募客户沟通变成问罪会

业绩的不佳，部分投资者由于不堪忍受亏损，致电阳光私募，质问甚至辱骂客服。据了解，深圳一家阳光私募基金公司频频遭到客户“骚扰”，为此，该公司举行了一场电话会议，和客户沟通近期旗下产品表现不佳的原因、未来A股市场的走势以及该公司接下来的投资策略。但是会议一开始就演变成为一场问罪会。

事实上，近期遭遇这种困境的阳光私募不在少数。此前，就有一位投资者在网上发帖，声称他买了上海一家阳光私募公司旗下的产品，当市场上涨的时候，他买的产品不涨或者微涨，但是当市场大跌的时候，产品的跌幅却大大超过市场跌幅。他实在没有办法，只好致电该公司客服人员宣泄情绪。

对于这种现象，业内人士表示，这与部分阳光私募的盲目扩张有关。在阳光私募还没有和银行等大型金融机构“联姻”之前，阳光私募的客户主要还集中于朋友圈和熟人圈，这些客户往往对于投资经理的投资理念和投资方法有较强的认同感，而且由于和投资经理本身就是朋友或者熟人，沟通相对较多也较为顺畅，因此，很少出现上述情况。

但是自从和银行等大型金融机构合作后，阳光私募的募集规模实现了大飞跃，但是由于银行对客户资料保护比较严密，很多阳光私募投资经理和自己的客户并不能顺畅沟通。加上很多投资者可能此前没有投资经验，而是被银行销售人员游说后才购买的，根本不具备风险承受能力。因此，在市场出现大幅调整后，情绪出现过激现象也是正常的。

募资仅2000万阳光私募首现发行失败

不仅受到客户的质疑与辱骂，在阳光私募发行市场上，投资者选择了用脚投票，对阳光私募开始避而远之。

记者近日从阳光私募销售渠道获悉，深圳一家券商系阳光私募近期在某大型国有银行深圳分行遭遇发行失败。

据了解，该私募发行的是一款主动管理型的阳光私募产品，4月份开始发行，发行期满募集资金才2000万元，由于募集资金太少而未能成立。业内人士表示，此前并未听说私募发行失败，这应该是阳光私募首次发行失败案例。据了解，上述发行失败的阳光私募近年来业绩不理想，这或许也是发行失败的重要原因。

在日前举办的第二届阳光私募高峰论坛上，一家私募公司总经理就表示，现在基金发行处于2008年以来甚至是近十年以来最为困难的时期。北京一位正在发行产品的阳光私募公司的工作人员也向记者表示，他们现在发行非常困难，投资者购买意愿不强。

一家券商渠道人士表示，由于市场疲软，今年以来银行在发行阳光私募产品方面都很保守，他们原本计划4月份发行的一只阳光私募产品拖到现在还没发，多家银行对已经通过行内审批的产品推迟发行甚至停止发行。

深圳一家信托公司的项目经理告诉记者，阳光私募发行一旦失败，募集资金就要退还给投资者。至于信托账户与银行账户怎么处理，则由相关各方予以协商决定。

北京时间4月30日下午消息，未来能源控股公司（Energy Future Holdings ）日前宣布依据美国破产法第11章申请破产。未来能源控股公司的前身是德州公用事业公司，其于2007年被私募基金收购并更名为未来能源控股公司。未来能源控股公司的破产也宣告着美国历史上最大规模的一笔私募基金交易宣告宣告失败。

2007年，有着132年历史之久的德州公用事业公司以450亿美元的代价实现了私有化，当时该笔交易曾经成为全球私募基金市场的爆炸性新闻。在那时，私募基金交易似乎一下子成为了在全世界投资者眼里最受欢迎的投资对象，甚至连股神巴菲特都出资20亿美元参与相关的投资活动，然而事后巴菲特直言这笔投资是一个巨大的“错误”。

早在2013年2月份，未来能源控股公司当年的收购方阿波罗全球管理公司旗下的Leon Black、百仕通集团旗下的GSO资本合伙人、KKR、德州太平洋集团等等私募基金寡头就如何处理未来能源控股公司400亿美元的债务问题进行商讨。未来能源控股公司债务的到期偿付时间为2014年10月份。

密歇根州大学的法律学教授埃里克-高登（Erik Gordon）2013年在接受彭博社记者采访时表示：“收购未来能源控股公司的交易看上去并没有任何意义，其只不过是投资者和私募基金因为过分乐观而犯下的错误。”

有媒体报道称，未来能源控股公司申请破产这一紧急事件同该公司在此之前的表现存在一定的冲突。《纽约时报》此前曾报道称未来能源控股公司自身拥有足够的现金以支付下一轮的债务利息，因此其在申请破产的问题上几乎毫无压力。然而当地时间4月29日晚间，未来能源控股公司向法院申请破产的消息被爆出。《华尔街日报》的报道称未来能源控股公司在本周将迎来1亿美元债务的到期偿还日。

16个项目仅一家上市投资之后麻烦不断

今日资本是一家专注于中国市场的国际性投资基金公司，资金和背景都雄厚异常，但令人惊奇的是，其大量投资项目却频频出现问题，今日资本官方网站投资案例中共挂出16家公司，而这些被今日资本相中的公司几乎每家都麻烦缠身，惟一一家成功上市的土豆网也难逃被优酷吞并的命运。

失败案例多屡屡陷尴尬

今日资本背景雄厚，不仅坐拥独自管理2。8亿美元基金，其资金出资人来路背景更是令人垂涎，其中不乏英国政府基金、世界银行等著名投资机构。但其投资的公司却总是陷入麻烦无法上市。

土豆网与赶集网的离婚风波，可能影响上市进程，但尚未对今日资本造成影响。早在2011年初，当初作为拟上市公司的土豆网、赶集网掌门人纷纷被自家媳妇告上了法庭。巧合的是，他们都有着共同的投资人——今日资本。

2007年4月，土豆网第三轮融资中获得了今日资本和GeneralCatalystPartners等共计1900万美元融资金额。

土豆网也不负众望。2010年11月10日，土豆网向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请，拟以红筹形式赴纳斯达克上市，最多融资1。2亿美元。然而，不曾预料的是，一场离婚纠纷搅乱了上市进程。土豆网创始人王微之妻杨蕾代理律师周忆向法院提出，对二人婚姻存续期间财产进行分割；并申请将王微名下公司股权进行诉讼财产保全。最终，内困不断的土豆网被竞争对手优酷吞并。

无独有偶，今日资本投资的另一准上市公司赶集网也被“前后夹击”。三位高管相继辞职、创业夫妻对簿公堂。本指日可待的上市，遭此离婚财产纠纷持久战，给IPO之路蒙上阴影。

此外，今日资本投资的荣庆物流至今未能如愿上市。早在2007年10月，今日资本对山东荣庆投资控股集团注资2000万美元，这是私募股权机构首次对物流行业中冷链物流进行注资。时间到了2008年后，今日资本又与荣庆物流闪电“结合”。当时徐新计划，荣庆物流将在三五年内在国内A股上市。如今五年即将过去，可尴尬的是，荣庆物流迟迟未能如愿上市。

投资项目风波接连不断

有消息称，1月5日，作为外方股东的今日资本提议召开真功夫临时董事会会议。出席当天会议的董事有副董事长潘宇海、董事潘敏峰以及今日资本投资——公司委派的新董事方华。真功夫创始人蔡达标也委托蔡春红代表其出席会议。

而在本次临时董事会上，此前一直支持蔡达标的今日资本突然倒戈，转而支持副董事长潘宇海、董事潘敏峰。而这个结果，也导致真功夫内部股权之争发生重大变化。

据了解，今日资本投资持有的真功夫公司的全部股权已转让给润海有限公司，并于去年11月30日完成交割。有知情人士透露，3%的股权用了1亿元。2007年，今日资本购买该部分股权实际投入6000万元。因此，五年后今日资本集团退出获利4000万元。获利退出后的今日资本，仍然再次搅浑了真功夫这潭不平静之水。

实际上，除真功夫以外，今日资本曾投资入股的中国英才网近期股权也遭遇贱卖。1月15日，有未经证实的传言称，意向接盘方对中华英才网的出价已经低至1000万美元。而此前，美国在线招聘巨头曾斥资逾2亿美元收购中华英才网。

公开资料显示，中华英才网最早由今日资本创始人徐新投资，徐新亦担任公司董事长。2005年，美国招聘网站巨头Monster向中华英才网注资5000万美元，占股40%。2006年初，Monster再度出手，以1990万美元收购了中华英才网5%的股权，并签署了三年内上市的对赌协议。后来，由于对赌失败，2008年Monster再次收购中华英才网剩余55%股份。